As organizações,
por mais diferentes que sejam, buscam a rentabilidade de seus negócios, pois
essa garante sua sobrevivência e faz com que as empresas cresçam e prosperem. A
função maior do gestor financeiro é maximizar a riqueza dos sócios e para que
isso aconteça é preciso que se tenha investimentos e operações rentáveis que
sejam capazes de remunerar o capital empregado e gerar um lucro de suas
atividades.
Segundo GITMAN, a rentabilidade é o
retorno do capital empregado em determinado bem. Essa rentabilidade é medida
através de índices financeiros que mostram a situação que a empresa se encontra de
forma quantitativa. Existem vários indicadores para se mensurar rentabilidade e
essas análises devem, obrigatoriamente,ser feitas de forma conjunta com outros
indicadores para que se tenha resultados mais realistas. É importante destacar
também que antes de se fazer qualquer análise é fundamental que o gestor tenha
adotado a sua estratégia, ou seja, o que é mais importante para o gestor ou
investidor daquele capital. Por exemplo, se esse investidor tem como objetivo o
lucro financeiro que é dado pelas entradas e saídas do fluxo de caixa ou se ele
tem objetivo maior em lucro econômico que é dado pelo valor dos ativos
empregados, ou seja, o valor econômico do capital.
Para fazer os cálculos desses
indicadores é preciso que se tenha a DRE( Demonstração de Resultado
do Exercício) que será a “foto” da situação da empresa naquele momento. Abaixo
uma representação de DRE.
Fonte: Banco
do Brasil S/A, 13/03/2013.
Com DREs como esta, podemos analisar
os resultados das empresas, como demonstraremos abaixo.
Margem de Lucro Bruto: É a margem de
cada unidade monetária de vendas que permanece após a empresa deduzir o valor
dos bens vendidos. O cálculo é feito da seguinte forma:
Margem de
Lucro Bruto = Rec. das vendas – CMV
Receita das vendas
Margem de Lucro Líquida: Mede a
porcentagem de cada unidade monetária de vendas remanescente após a dedução de
todos os custos, inclusive os juros. O cálculo é feito da seguinte forma:
Margem de
Lucro Líquido = Lucro Líquido disponível
Receita de Vendas
ROI: O ROI é o
retorno do capital sobre o ativo,podemos afirmar também que é o lucro sobre o
investimento na operação.
Quanto maior for esse índice melhor. O cálculo é feito da seguinte forma:
ROI = Lucro Líquido
Ativos
ROE: O ROE é o
retorno do capital sobre o patrimônio líquido, podemos afirmar também
que é o lucro sobre o investimento dos sócios. Quanto maior esse índice
melhor. O cálculo pode é feito da
seguinte forma:
ROE = Lucro Líquido
Patrimônio
Líquido
Obs1: Uma
diferença entre ROI e
ROE é que o primeiro é a rentabilidade da operação da empresa e o último é a
rentabilidade do sócio.
Obs2: Para se
ter um produto ou uma operação rentável é preciso que se tenha margem de lucro e giro de estoque adequado, isso por que existem produtos que são vendidos em
grande quantidade em pouco espaço
de tempo e por isso não
necessitam ter uma margem de lucro tão alta, porém existem outros que
levam uma quantidade de tempo grande para serem vendidos e por isso necessitam
de uma margem de lucro alta para compensar o longo tempo sem ser vendido, por
exemplo, caminhões em concessionárias.
É imprescindível ressaltar que uma
análise financeira não
deve ser feita a partir de um indicador isoladamente. Uma das técnicas mais
eficientes e sofisticadas de fazer essa análise é a utilização do Sistema
Dupont. Esse disseca as demonstrações das empresas para obter as informações mais
completas possíveis, unindo a DRE e o Balanço Patrimonial como está descrito
abaixo.
Livro: Bruni,
5ª
edição, Editora Atlas.
Bruna Macêdo / Tarciano Fernandes
Analista de Qualidade / Pós Júnior ADM
